重磅！又一千亿级房企流动性告急

来源 | 彭博

在泰禾集团发生债券违约后，中国又有一家过去以房地产为主业的千亿资产上市公司--泛海控股出现债券兑付困难，据悉已提出债券部分兑付及置换的安排。

债券置换

彭博援引知情人士透露，面对10月14日即将到期的32亿元境内债券“15泛海MTN001”，发行人泛海控股已向部分持有人提出仅在到期日兑付本金的10%并将剩余部分置换成新债。置换后的新债可能是2年期，或者是2年期并在第1年末附投资者回售选择权，同时新债的票面利率也将调至7.5%。

据悉上述方案正与投资人沟通中，尚未最终确定，因而仍存变数。

泛海控股公关部门回应称，针对10月份到期的中票，公司目前正在多措并举采取各种方式，积极筹措资金，保障中票兑付平稳顺利解决；方式包括但不限于加大房地产项目销售力度、新增融资、资产处置、加强项目及金融股权引入战略投资者等。

公司并称，同时合理运用银行间市场新推出的政策工具，积极沟通各中票持有人洽谈债券置换业务。最终方案会充分考虑与持有人的沟通情况。

债务高企

泛海控股股份有限公司是一家在深交所上市的企业，实际控制人为卢志强。2015年一季度末，公司主营包括房地产和金融业务，当时房地产相关业务占到了营业收入的五成左右。经过多年的转型，截至今年6月末，房地产行业占营收的比重降至5%左右，其余收入均来自保险、证券和信托等金融行业。

虽然泛海控股致力于向金融集团转型，但过去由房地产业务带来的高企债务并未能得到有效化解。截止6月末公司负债合计近1470亿元，总资产约1835亿元。7月份，东方金诚将泛海控股列入评级观察名单，称公司偿债资金筹措压力大。

而今年疫情又进一步冲击了公司的经营，上半年归属于上市公司股东的净利润-4.08亿元；公司已开始加大资产处置力度，但原计划出售位于美国旧金山的境外资产，相关交易的尽职调查工作因为疫情影响而一再延期，最新8月底公告称拟向张江集团等转让民生证券部分股权，子公司还向融创出售资产，后者已按约定支付125.5亿元价款。

惠誉3月份将泛海控股股份有限公司的长期外币发行人违约评级及高级无抵押评级自B-下调至CCC+，此后又撤回评级。惠誉在报告中称，泛海控股是中国所有受评房企中负债率最高的企业之一，其对2020年到期的未偿债券及运营、财务费用的支付，将取决于一系列再融资计划的开展，包括完成对美国资产的处置。

标普也应发行人要求，撤回了对泛海控股CCC的评级。其3月的报告表示，撤回评级时仍处于负面观察中，公司短期偿债能力极大依赖于资产处置和再融资计划的执行，然而疫情的升级意味着两者存在进一步推迟风险，公司若此时提出任何债券交换要约都将构成“困境交换”。

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